

——你或不知,全球房价都在涨,唯独中国跌了5年!2026年,一个关键因素要大变
过去一年,于中国房地产而言,堪称不堪回首之秋,房价跌得让人心生恍惚,很多城市房价一夜回到十年前。然而,反观世界上的大部分国家,去年却皆迎来了房价普遍上涨的火热行情。那房价攀升之势,犹如一场躁动的浪潮。

中外楼市的冰火两重天自有其内在深刻原因。但在2026年,由于不可抗拒的因素,中国的房价大概率将走上与主流国家同步的上涨道路。

马年春季楼市回暖,比想象中的更快更猛
即使在楼市最萧条的时期,每年的小阳春总还有一波春躁小行情。而马年的新春楼市,已经不能仅仅用小阳春来形容,更象是一种报复性反弹。
国家统计局3月16日发布的数据更是给出了官方认证:2月份,一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月下降0.3%正式转为持平。其中,北京和上海分别上涨0.2%和0.2%,广州持平。更关键的是,70个大中城市中,新建商品住宅价格环比上涨的城市比上月增加了9个。这些数据只有一个解释:楼市已经回暖,而且比所有人想象的都要快。

作为行情领头羊的一线城市,上海已经彻底爆发。3月1日至10日,二手房网签总套数达到8467套,按此节奏,全月成交量将毫无悬念地突破2万套大关,远超1.5万套的“枯荣线”。3月7日这一天,上海二手房单日成交达1324套,创下2020年以来单日交易量第八高的成绩。更让人震惊的是,因为成交太过火爆,相关部门的系统一度出现故障,这不是编故事,这是真实发生的市场奇观。
北京已经全面启动。 北京的资深中介,现在一套房子七八组客户同时谈价已经是常态,业主的电话从早响到晚。数据显示,北京二手房价格在2月环比上涨0.3%,虽然涨幅不大,但方向已经明确,向上的通道已经打开。
深圳也在强势反弹。春节后,深圳二手房签约量环比暴涨132%,创下2024年3月底以来的最高值。截至2026年2月,深圳二手房住宅成交均价已回升至6.2万元/平方米。那些去年喊着“深圳房价腰斩”的人,现在集体沉默了。
央视财经新闻已经毫不含糊地用了“量价齐升”“楼市小阳春已经到来”这样的表述。这已经不是个别机构的预测,而是国家权威媒体的正式定性。

从宏观数据上看,市场确实在好转。国家统计局公布的2026年1-2月经济数据:固定资产投资同比增长1.8%,较去年12月回升16.9个百分点,扣除房地产开发投资的投资累计同比5.2%。1-2月房地产开发投资同比-11.1%,12月同比-35.8%。
去年底,由于房地产投资增速的惨烈雪崩,让固定资产投资增速出现改革开放以来的首次负增长。今年1-2月,房地产投资增速尽管仍在下降,但降幅已经大幅收窄,使固定资产投资又恢复了正增长。
春江水暖鸭先知,从2026年1-2月经济数据观察,楼市尚在磨底,但先知先觉的资金已经在暗中抄底了。

过去几年,全世界各国的房价上涨才是普遍的经济共性
刚刚过去的5年,是中国房地产有史以来遭遇到的最严重的下行周期,很多人以为楼市永远与景气拜拜了。其实,放眼全球,中国的房价下跌只是特例,世界大多数国家房价大幅上涨,才是这几年全球楼市的真实表现。

2025年,全球超80个主要国家和地区的名义房价都在涨。处于第一梯队,即上涨超过10%的国家有21个。南亚大国印度,第一大城市孟买的投资性房产上涨了35%。处于第二梯队的有62个国家,房价涨幅为正,包括大部分国家较为动荡的非洲、中东和南美国家。实施“休克疗法”的阿根廷也位于其列,全年房产交易接近70000笔,创18年来新高。
至于周边几个中国人熟悉的国家和地区,房价更是涨得让人眼红。
去年,河内和胡志明市新房公寓价格同比上涨40%和23%,均价突破2万元人民币,直逼中国二线城市水平。现在越南许多楼盘,天没亮售楼处前就挤满了人。人们争先恐后上车,就像大爷大妈去超市抢鸡蛋。越南房价,已经涨到有点失控。
澳大利亚房价连续18月上涨。房价最贵的悉尼,平均涨了10万澳元。买家很多是从中国赶来的投资客。
就连与内地一河之隔的香港,楼市也率先复苏了。去年下半年,香港私人住宅售价指数连涨6月。全年新房成交量同比升两成,近6年最高;二手房量价齐升,创近4年最强。租金连涨12月,破历史纪录。摩根士丹利甚至预测:香港房价今年还要涨10%以上。

为什么过去几年,中国的房价跌跌不休,而大多数国家的楼市,都在欣欣向荣?真相可能和你想象的不一样。事实上,很多国家房价上涨,是一种“通胀幻觉”:不是房子值钱了,而是手中钞票贬值了。中金公司统计了50个海外经济体近5年房价走势。发现,以本币计价的名义房价平均累计涨幅超30%,但如果换算成用美元计价的“实际房价”,则平均累计下跌2%左右。
中国前几年,没有搞大放水,货币超发不严重,再加上楼市调整,出现了连续多个季度的物价通缩。而世界其他国家,自疫情以来,滥印钞票大放水,通胀十分严重,多出来的钱无处可去,纷纷涌向楼市。
房地产本质上是一种货币现象,只要通胀严重,不管是战争中的俄乌,还是人口常年负增长的欧盟和日本,核心城市的房价都在上涨。

经济回暖加速,输入型通胀将推动房价上涨
世界上最大的工业国陷入通缩是一件挺麻烦的事,消费和投资都受此影响。保持物价温和上涨,是政府大力促进的工作;随着时间推移,效果在慢慢显现。
根据国家统计局数据,2月CPI同比1.3%,较上月增加1.1个百分点;两年复合增长0.3%;核心CPI同比1.8%,较上月增加1.0个百分点。PPI同比下降0.9%,降幅较上月收窄0.5个百分点,连续3个月收窄。
2026年,经济有很大可能走出整体通缩,出现物价温和上涨的趋势,这对重资产、保值性强的房地产资产十分有利。

近期世界头号热门事件:美伊冲突似乎在走向长期化,霍尔木兹海峡如果被长时间封锁,国际石油暴涨,通过下游产业链传导,将快速推高商品价格,全世界不分国别都将迎来一波全面性的输入型通胀。
中国由于“缺油少气多煤”的能源结构,十分重视能源多元化,并推动新能源转型。美伊冲突对中国经济的影响整体可控,但油价上涨带来的输入型通胀是逃不过的。适当的通胀对中国经济反而有好处,尤其是萧条多时的房地产。
当物价上涨形成一致预期,通胀脚步临近将倒逼众多资金寻找高收益的避风港。楼市就是一个不错的去处。
自1992年以来,我国经历了三次显著的“大通胀时期”。第一次是在1997年亚洲金融危机之后,政府注入了2万亿资金创建四大资产管理公司,以剥离商业银行的不良资产。这种大规模的资金注入导致短时间内货币供应量M2翻倍。这也是中国房价第一次经历大幅上涨。
第二次是在2008年美国次贷危机之后,我国启动4万亿的救市计划。当时的4万亿救市总投资额现在难以确切统计。但从M2的增长量和速度来看,表现非常显著,短短三到四年内货币规模再次翻倍。这导致了中国房价的第二次大幅上涨。
第三次是在2014年地方债务危机爆发之后,同时房地产库存量高企,金融系统风险迹象明显。从2015年开始,我们实施了“棚改去库存”政策,并且央行创造了PSL这一大规模的货币注入工具。在“棚改去库存”政策的推动下,从2015年到2020年,我们的货币增量接近100万亿。这是中国房价的第三次大幅上涨,也是最为剧烈的一次。

总结中国过去三次“大通胀时代”的特点,可以发现:每当货币超发,必然引起房价上涨。
历史不会简单重复,中国也不存在货币大放水的条件。但是,在政府大力促成温和通胀的环境下,为刺激经济搞适当的货币放水,加上国际局势动荡引发的输入型通胀,必将推高国内的物价水平,房价也必然将被动走高。这是未来一段时间经济基本面的现状。
2026年,房价不会象以前那样普涨;但人口流入、经济前景好的城市,房价出现上涨是大概率的事情。
【备注:这是 许子 2026年3月的第14篇文章,总673篇,收录于「許子楼市」合集】
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